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傳遞七大信號!剛剛,央行貨幣政策又有新表述。第一個重點是認真辦好自己的事!

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-09-28  瀏覽次數:351
核心提示:湖南人在上海網站轉載新聞:9月25日,中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度(總第86次)例會在北京召開。本次會議傳遞出七大信號


湖南人在上海網站轉載新聞:

9月25日,中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度(總第86次)例會在北京召開。

本次會議傳遞出七大信號:

1.金融風險總體可控

2.增強憂患意識,保持戰略定力,認真辦好自己的事

3.保持物價水平總體穩定

4.下大力氣疏通貨幣政策傳導,支持民營小微

5.靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕

6.完善貸款市場報價利率形成機制,推動實際運用

7.全面做好“六穩”工作

中國證券報(ID:xhszzb)記者梳理發現,與二季度貨幣政策委員會例會通稿相比較,本次會議的表述發生了一些新的變化:

這些變化具體如何理解?對貨幣政策的走向有什么影響?

中信證券固定收益首席分析師明明表示,貨幣政策要關注三個要點:

?短期穩當前,加強逆周期調節,保持廣義貨幣M2和社會融資規模的增長速度和名義GDP的增長速度大體上相當、大體上匹配,堅決不搞“大水漫灌”;

?中期注意保持杠桿率的穩定,使整個社會的債務水平處于可持續的水平;

?長期加大結構調整的力度,下大力氣疏通貨幣政策的傳導機制,以改革的方式降低企業的融資成本,推動經濟高質量發展。

重點一:認真辦好自己的事

會議指出,要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化,增強憂患意識,保持戰略定力,認真辦好自己的事。

中國人民銀行行長易綱此前表示,中國是一個大型經濟體,貨幣政策主要是服務國內經濟,決定貨幣政策也是以我為主,考慮國內的經濟形勢和物價走勢進行預調和微調。中國經濟目前仍運行在合理區間,物價也處于較溫和區間。在轉型升級中遇到的一些結構性問題,主要是通過供給側結構性改革予以解決。綜合分析國內形勢和國際背景,中國的貨幣政策應當保持定力,堅持穩健取向。

易綱強調,應該在整個貨幣政策操作的過程中,珍惜正常的貨幣政策空間,使得我們能夠在正常的貨幣政策空間中盡量長地延續正常的貨幣政策,這樣對整個經濟的可持續發展和老百姓的福祉是有利的。

央行調查統計司原司長盛松成日前撰文指出,我國正處于經濟轉型和結構調整時期,貨幣政策除了考慮逆周期調節外,也要配合經濟高質量發展的要求。

重點二:完善貸款市場報價利率(LPR)

形成機制推動實際運用

會議指出,深化利率市場化改革,完善貸款市場報價利率形成機制,推動實際運用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,促進經濟持續健康發展。

盛松成強調,LPR形成機制改革,實際上是通過利率市場化改革,疏通貨幣政策傳導,引導實際貸款利率下行。8月31日召開的國務院金融穩定發展委員會會議指出,要加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度,下大力氣疏通貨幣政策傳導。

接下來LPR怎么走?

首創證券分析師王劍輝表示,在接下來的時間里,預計1年期LPR報價延續小步慢調的態勢,主要通過兩種途徑:一是通過降準,降低銀行資金成本,進而下調加點部分;二是直接下調MLF利率。

降準方面,9月6日公布的定向降準于10月15日和11月15日分兩次實施到位。這意味著下一次降準的時點要晚于11月15日,最早在12月,不排除在明年初。

在此期間,預計10月20日與11月20日均有可能下調1年期LPR報價,大概率各5個基點。

重點三:全面做好“六穩”工作

會議指出,堅持穩中求進工作總基調,著力激發微觀主體活力,全面做好“六穩”工作。

中國銀河證券首席經濟學家劉鋒表示,今年以來尤其是年中之后,中央強調“六穩”,宏觀政策加大逆周期調節力度,正是意在扭轉前期政策疊加共振帶來的過度緊縮效應。

事實上,“六穩”已經成為今年經濟工作的突出重點。財政政策的空間,更應該針對長期結構性問題起到杠桿撬動作用,作為國家治理過程中抗御公共風險的重要手段。因此,年中以來貨幣政策這條主線在逆周期調節過程中就變得更加重要。

重點四:加大逆周期調節力度

會議指出,創新和完善宏觀調控,加大逆周期調節力度,加強宏觀政策協調,形成合力。

東方金誠報告指出,展望未來,加大貨幣政策逆周期調節力度的政策方向已經明確,降準之后,未來“降息”可期,針對制造業、民營及小微企業的定向滴灌政策還會持續發力,后期M2、社融和信貸增速有望出現趨勢性回升。

需要指出的是,目前就業市場仍然保持基本穩定,不存在“強刺激”需求。因此,無論是當前的降準還是未來的“降息”,都不會脫離穩健貨幣政策范疇。

重點五:保持物價水平總體穩定

會議指出,穩健的貨幣政策要松緊適度,把好貨幣供給總閘門,不搞“大水漫灌”,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配,保持物價水平總體穩定。

由于食品價格上漲,8月CPI同比增速略高于預期,但當前通脹水平整體可控。與此同時,PPI連續出現負增長也意味著企業實際利率有所上升,預示貨幣政策逆周期調節需求上升。

重點六:下大力氣疏通貨幣政策傳導

支持民營小微

會議指出,下大力氣疏通貨幣政策傳導,堅持用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低,引導金融機構加大對實體經濟特別是小微、民營企業的支持力度,努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應。

重點七:保持流動性合理充裕

此次會議將二季度綜合運用多種貨幣政策工具改成靈活運用多種貨幣政策工具。會議明確指出,靈活運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。

此前,央行在8月初召開的2019年下半年工作電視會議上就提出,靈活運用多種貨幣政策工具,適時適度進行逆周期調節,保持流動性合理充裕,引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。

重點八:金融風險總體可控

會議指出,穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求,宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制,金融風險總體可控,金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。












 
 
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